Последний саммит ЕС стал главным разочарованием для евробыков за последние недели. Рынки форекс действительно поверили политикам на слово. Казалось бы, американская ФРС начала QE3, доллар должен слабеть, а EUR/USD показывать рост. Так бы оно и было, если бы в пятницу лидеры европейских стран под всеобщие аплодисменты возобновили финансирование Греции и дали «зелёный свет» ЕЦБ на запуск программы покупок испанских гособлигаций. Однако ни того, ни другого мы не увидели. Теперь пара eur/usd начала, как минимум, краткосрочную коррекцию.

Однако в целом, как в Европе, так и в Америке, ситуация остаётся крайне тяжёлой. По оценке экс-министра финансов России Алексея Кудрина, в дальнейшем всё будет только ухудшаться. К слову сказать, когда Кудрин ещё занимал свой пост, то был четырежды удостоен звания «Лучший министр финансов» по оценке совершенно разных, но крайне авторитетных изданий. Невиданное дело, учитывая, что Россия до сих пор не допускается до встреч финансовой G7, последняя из которых две недели назад завершилась в Токио.

Если в европейских столицах всё ещё лелеют мысль о сохранении Греции в еврозоне, то Кудрин считает, что точка невозврата уже давно пройдена. Более того, Испания и Италия также имеют высокие шансы на вылет из валютного союза. По мнению Кудрина, кризисные процессы уже вышли из под контроля, что может обернуться серьёзными политическими потрясениями для всей Европы. Опыт Польши, Советского Союза и ряда латиноамериканских режимов наглядно показывает, сколько дров может наломать рядовой, казалось бы, экономический кризис.

На прошедших в минувшие выходные местных выборах в Испании и Бельгии к власти пришли националистические силы. Шотландия готовится к референдуму по отделению от Великобритании, который запланирован на 2014 год. Всего лишь через несколько лет политическая карта Европы может претерпеть серьёзные изменения. По словам Кудрина, политики столкнулись с серьёзной дилеммой — население не готово отказаться от высокого уровня жизни, но если не продолжить сокращение госрасходов, то в дальнейшем кризис будет только углубляться.

В этой связи Кудрин сомневается, что европейцы смогут пройти через экономические потрясения, схожие с теми, что в 90-е годы сотрясали Россию. Последние же намерения ЕЦБ по покупкам облигаций станут, по его мнению, лишь временной мерой, поскольку средства регулятора далеко не безграничны, как может многим ошибочно показаться. Действительно, опыт Греции уже продемонстрировал — деньгами долговые проблемы не залить. Однако сокращение расходов приводит к ещё более глубокому падению экономики, навёрстывать которое будет совсем непросто.

Относительно Штатов Кудрин также сохраняет пессимизм, полагая, что реальный риск в долгосрочной перспективе заключается в огромном бюджетном дефиците, а отнюдь не в столь разрекламированной «финансовой пропасти» (одномоментное сокращение расходов и отмена ряда налоговых льгот с 1 января). Однако даже в такой ситуации, — заключает Кудрин — позиции доллара будут по-прежнему непоколебимыми, и даже если он несколько ослабеет, то всё равно останется основной мировой валютой — альтернативы ей попросту нет.

Во вторник какой-то серьёзной макроэкономики не ожидается. Влияние крайне неудачного саммита на EUR/USD, скорее всего, будет сохраняться и дальше. В течение дня пара может ещё поконсолидироваться, учитывая, что какие-либо новостные драйверы пока отсутствуют. Разве что ставки по испанским 10-летним бондам накануне подскочили до 5,5%, что наверняка поддержит медвежьи настроения на рынке форекс. В дальнейшем же можно ожидать возобновление снижения котировок. Не исключено, что в течение недели пара доберётся до уровня 1,2700.

Аналитический отдел компании RoboForex

Станислав Коваль