От саммита лидеров ЕС ожидали многого. Основным вопросом повестки дня, безусловно, была ситуация в Испании и Греции. Евро показывала завидный рост вплоть до начала саммита, поскольку быки были уверены — финансирование грекам наконец-то разморозят, а испанцы всё-таки объявят о подаче заявки на привлечение финпомощи. Однако ни того, ни другого не произошло. Вроде как, если верить инсайдерам, принципиальное решение о выделении Афинам нового транша принято, но объявлено оно будет только на следующей встрече Еврогруппы в начале ноября.

Замечу: ранее ожидалось, что «зелёный свет» на возобновление кредитования Греции будет дан ещё на предыдущей встрече Еврогруппы несколько недель назад, но тогда всё решили отложить до саммита. Теперь снова задержка, хотя ровно неделю назад высокопоставленные чиновники в Афинах всерьёз заявляли, что денежный вентиль им откроют ещё до начала встречи лидеров ЕС. Видимо, было решено отложить всё на последний момент, когда деньги у греков попросту закончатся, чтобы последние были более сговорчивы в переговорах по оптимизации бюджетных расходов.

Ещё одним ударом по евробыкам стали сохраняющиеся противоречия между Берлином и Парижем. Напомню, что французы выступали за передачу контрольных полномочий на уровень ЕЦБ над всеми европейскими банками, в то время как немцы настойчиво предлагали ограничиться лишь крупнейшими кредитными организациями, оставив небольшие местные банки в ведении национальных регуляторов. Компромисс же вызвал ещё больше вопросов — за локальными банками будет надзирать и ЕЦБ, и центробанки стран еврозоны.

Однако, если по банковскому надзору договориться ещё как-то удалось, то по построению бюджетного союза всё идёт не так гладко. В общем, все разногласия между Францией и Германией можно свести к следующему:

Во Франции выступают против:

• Главенствующей роли единого европейского бюджета с правом накладывать определённые ограничения на национальные бюджеты.
• Двухсторонних бюджетных соглашений между членами ЕС и Еврокомиссией.
• Участия в Бюджетном союзе всех 27 стран, входящих в ЕС, предлагая ограничится только 17 членами еврозоны.

В Германии же против:

• Финансирования единого бюджета через выпуск общеевропейских облигаций.
• Использования средств европейских стабфондов (EFSF и ESM) для прямой рекапитализации проблемных испанских и ирландских банков.
• Создания специального фонда, на баланс которого можно было бы переводить часть долговых обязательств стран-должников.

Политика нового президента Франции Франсуа Олланда заметно отличается от его предшественника Николя Саркози, полагавшего, что Парижу и Берлину следует стоять плечом к плечу на фоне набирающего обороты долгового кризиса. На полях саммита Олланд подверг критике постоянный акцент Ангелы Меркель на сокращении бюджетных расходов в проблемных странах, упрекнув её в использовании нынешней непростой ситуации для удержания популярности у себя дома в Германии, где уже в следующем году пройдут выборы в Бундестаг.

В общем, теперь пищи для евробыков будет значительно меньше. Достаточно комичной смотрелась оговорка по Фрейду Ангелы Меркель, сказавшей, что единый банковский надзор на базе ЕЦБ вряд ли будет готов заработать до 2030 года, потом поправившейся, что она, конечно же, имела в виду 2013. Нынешние темпы реформ, продвигающиеся с черепашьей скоростью, вряд ли будут способствовать решению накопившихся в регионе проблем. Завершившийся саммит стал наглядным примером недостаточной эффективности всей европейской системы в целом.

Одним из основных событий грядущей недели станет публикация данных по американскому ВВП в пятницу. Статистика по второму кварталу уже была пересмотрена до 1,3%. Скорее всего, первичная оценка по третьему кварталу выйдет в районе 1,8%, однако в дальнейшем показатель может ещё уточняться. На таком фоне EUR/USD наверняка продолжит своё снижение. На коррекции в понедельник буду искать возможность для входа в краткосрочные покупки. Не исключено, что медведи отправятся тестировать на прочность уровень 1,2700.

Аналитический отдел компании RoboForex

Станислав Коваль